今年第三季度，按照公认会计准则，拼多多归属于普通股股东的净利润为-7.85亿元；非公开原则下，公司数据为4.66亿元。此外，拼多多今年前三季度总营业费用同比增长44.52%
《投资时报》研究员林申
“拼买、便宜”、“多花、多存”，叠加在社交裂变玩法上的家喻户晓的口号拼多多运营，让拼多多（以下简称拼多多，纳斯达克股票代码：PDD）广为消费者所熟知。
近日，在浙江乌镇召开的世界互联网大会上，拼多多全球事务高级副总裁朱建冲介绍了拼多多在“双循环”战略指导下的数字化实践。流通领域，特别是农产品领域，提高农产品的上行效率。
此外，作为一家上市三年的互联网公司，拼多多今年第三季度的表现也引起了市场的热议。
三季报显示，按照公认会计准则（GAAP），公司今年第三季度归属于普通股股东的净利润为-7.85亿元，而在非公认会计准则（NON-GAAP）下，公司净利润为-7.85亿元。两者差异如此之大的主要原因在于，在非美国通用会计准则下，大量股权激励对归属于普通股股东的净利润为正做出了重大贡献。
需要注意的是，截至2020年9月末，公司营业费用总额为122.45亿元，同比增长44.52%。其中，销售及营销费用约为100.72亿元，较2019年同期的69.09亿元增长45.78%，主要是广告费用和促销及优惠券费用；管理费用约3.69亿元，同比下降15.56%；研发费用18.05亿元，同比增长60.16%。
此外，《投资时报》研究员注意到，截至2020年9月末，公司受限货币资金388.13亿元，同比增长107.87%。
GAAP和NON-GAAP下的净利润差异
近日，拼多多披露了2020年第三季度财报。数据显示，按照公认会计准则，公司今年第三季度单季度营收为142.1亿元，同比增长89.11%；归属于普通股股东的净利润仍处于亏损状态，为-7.85亿元，去年同期为-23.35亿元。根据非美国通用会计准则，公司今年第三季度归属于普通股股东的净利润为4.66亿元，去年同期为净亏损16.6亿元。
可以看出，在两个不同的标准下，拼多多第三季度的单季度财报数据大相径庭。追根究底，《投资时报》研究人员查阅了公司三季报的财务分录发现，在非公认会计准则下，归属于普通股股东的净利润需要以取得的归属于普通股股东的净利润为基础。根据公认会计原则。利润，加上股权激励费用、与可转换公司债券面值摊销相关的利息费用，以及长期投资公允价值变动损益。可以看出，以上三个叠加的条目在今年三季度都是正面的拼多多运营，
此外，截至今年9月底前9个月，按照公认会计原则，公司实现归属于普通股股东的净亏损58.03亿元，去年同期为52.16亿元；非美国通用会计准则下，其归属于普通股股东的净亏损为27.8亿元，而去年同期为34.51亿元。
《投资时报》研究人员注意到，今年前三季度，公司非公认会计准则下归属于普通股股东的净亏损明显小于公认会计准则下的净亏损，主要原因是公司的股权激励费用高达26.8 亿元，长期投资公允价值变动损益 4.34 亿元。
对此，公司在三季报中也做出了一定的声明，“Non-GAAP财务指标不包括股权激励费用、与可转换债券面值摊销相关的利息费用以及公允价值变动长期投资，不受现金项目的影响，从而有助于确定其业务的基本趋势。” 但不争的事实是，按照公认会计准则，公司归属于普通股股东的净利润，无论是三季度单季度，还是今年前三季度，均处于亏损状态。
GMV 同比增长收窄
公开资料显示，GMV指标属于电商平台企业的交易指标，主要指接单总量，包括已付订单和未付订单两部分，即GMV统计指标为总和已付款和未付款的订单。不代表实际购买交易数据。
按照保守的计算方法，GMV = 销售额 + 取消订单金额 + 退货订单金额。可以看出，只要消费者在平台下单并生成订单号，即使产生了GMV，订单是否能转化为平台的实际收益，还要考虑订单金额取消和退货。
三季报显示，截至2020年9月30日的12个月期间，拼多多GMV为14576亿元，同比增长73%。乍一看似乎表现不错，但如果把时间维度拉长，那么就会发现公司GMV同比增速已经呈现收窄趋势。
根据每年截至9月底的12月期间GMV数据，《投资时报》研究人员通过查阅公司2019年三季报数据，注意到公司截至2019年9月30日止12个月期间的GMV数据。过去三年。为 8402 亿元，比截至 2018 年 9 月 30 日止 12 个月的 3448 亿元增长 144%；截至2018年9月30日止12个月的GMV为3448亿元，与2017年相比。截至9月30日止12个月的GMV为709亿元，增长386%。
可以看出，2018年9月末至2020年9月末，公司GMV同比增速分别为386%、144%、73%。同比增长大幅放缓。
截至9月底的12个月拼多多2018-2020年每年GMV同比增速
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